新年大戏《繁花》给2024年的电视剧市场开了一个好头。电视剧讲述了上世纪90年代初阿宝传奇的奋斗史。30年后,这部鲜活的历史依然能给我们带来丰富的投资养分。
三个钱包VS投资中的三种钱
爷叔是阿宝的贵人,对阿宝的成长起到了至关重要的作用。在阿宝的成长过程中,爷叔经常有醍醐灌顶的金句。
“一个人应该有多少个钱包?三只。第一只,就是你实际上有多少钱;第二只,是你的信用,人家钱包里的钞票,你可以调动多少;第三只,人家认为你有多少钱。”
如果将这句话引申到基金投资中,那么,投资基金应该有三种钱:
第一种,风险偏好较高,如投资权益基金的资金。权益基金虽然短期波动大,但长期业绩显著跑赢固收基金。Wind数据显示,普通股票型基金指数(885000)在2003年12月31日至2023年12月31日期间,累计上涨1060.10%,同期中长期纯债型指数(885008)上涨139.53%。
第二种,中度风险偏好的资金,如布局“固收+”类基金的资金。中度风险偏好的资金可以选择二级债基、偏债混合型基金进行投资。一方面,这类基金具有“债为主、股增强”的特色,使其本身波动相对股票型基金较小;另一方面,历经三年的市场调整,当前市场估值处于相对低点,权益产品已具备较高的安全边际。
Wind数据显示,截至2023年1月3日,沪深300指数市盈率为10.78倍,处于近10年的12.74%分位点,即比过去10年87%以上的时间都便宜。
第三种,风险偏好较低的资金,如投资纯债类基金的资金。风险偏好较低的资金可以根据投资周期的不同,投资中长期纯债基金、短债基金和货币基金。这类基金本身较为稳健,同时,持有周期越长,赎回费越低。短债基金持有30天以上往往免收赎回费,部分货币基金完全没有申赎费率,适合短期不用的闲钱理财。
生活中我们要善于利用“三只钱包”的钱,投资中我们也要把“三种不同的钱”分散投资在不同的基金类型,才能让其更好地发挥作用。
投资股票先学会输
VS从阶段亏损中学投资
“纽约的帝国大厦晓得吧?从底下跑到屋顶,要一个钟头;从屋顶跳下来,只要八点八秒。这就是股票。想从股票上赚钱,先要学会输。”
爷叔的投资要领是:首先不是赚钱,而是学会亏钱,投资要先学会输。
历经三年的市场调整,很多投资者账面出现了亏损,我们可以从中学习到什么呢?
第一,谨慎对待杠杆投资。持续调整让大家意识到,炒短线的风险非常大。使用杠杆投资,并不会增加胜率,反而增加了亏损的概率,所以,一般人要谨慎对待杠杆投资。
第二,持续定投,均摊成本。通过定投的方式,不仅能够在相对低点收集更多筹码,降低整体成本,同时,当市场反弹后也能快速实现回本,收获微笑曲线。
股神沃伦·巴菲特在投资中强调最多的是“保住本金”,而不是如何获得翻倍收益。
大暑之后必要大寒
VS均值回归是规律
“大暑之后必要大寒。一定记住,这是规律。”
这句话同样可以作为投资箴言。没有永远只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场,均值回归是投资市场不变的规律。
2008年,金融危机席卷全球,沪深300指数大跌65.95%,但第二年,沪深300指数就大涨96.71%。纵观A股市场历史走势,“跌多了就涨,涨多了就跌”是规律。同时,随着上市企业整体价值上升,市场的最低点也在不断上升。
大部分投资者觉得市场涨跌周期背后是经济的周期,但霍华德·马克斯指出,市场涨涨跌跌是人性使然:“人容易走极端的倾向,永远不会终止,因此,这些极端最终必须得到修正,而不是周期的发生会有改变。”
在投资前,我们要有周期思维,坚信“大暑之后必要大寒”的规律,在经历宽幅调整后,市场终将上涨;在投资中,我们要把不同时间属性的钱投资到不同的基金类型,实现高效利用资金;在投资后,要不断地学习,能让我们更好体会到控风险的重要性。 (CIS)