资本在萧条阶段的运作逻辑，肯定是创造价值、回归商业本源，通过整合政府引导基金的模式、升级版“上市公司+PE+政府资金”的模式、 围绕主导项目的加速赋能模式，这三大策略来锁定下一个复苏繁荣阶段里的泡沫入场券。
资本在经济下行压力下怎么赚钱，资本在萧条阶段怎么赚钱，那肯定是回归商业本质的逻辑，而不是资本的逻辑，什么是商业的逻辑，商业的逻辑就是资本投向实体产业，依靠产业利润、实业利润的逻辑去实现资本的诉求，这个虽然诉求不能很快实现在资本市场的变现，但是会抓住更本质的商业规律，从技术研发、装备设备、渠道市场的维度做布局，牢牢抓住价值的本质，以求在下一个复苏阶段实现商业和资本两条价值路径的双重爆发，这里所说的资本不包含二级市场及相关证券基金，主要以产业投资、战略投资为主。
我提三种最典型的产业投资模式，也将会是下一个阶段最主流的资本运作模式，核心原则就是回归产业本质、回归价值本质、回归周期本质，这里的周期本质上不是说经济下行压力大或者萧条期就啥也不能干，恰恰相反，所有的资本溢价根本上都依靠泡沫，泡沫哪里来的，肯定是靠复苏和繁荣周期对资产增值的预期，那么要想拿到这个泡沫的入场券，就要抓住现在这个最佳的预期不足的做价值的时机，这个做价值的时机需要的逻辑就是产业战略发展的逻辑，说到底就是要渗透到产业运作的层面，真正创造价值回归商业本源。这三种方式分别是：整合政府引导基金模式、升级版的“上市公司+PE+政府资金”模式、 围绕主导项目的加速赋能模式。
第一种方式就是整合政府引导基金，政府引导基金以母基金为主，那么就要实实在在的去找项目，去盘项目，去深入到产业一线去，渗透到产业链过程中去，很多人说产业链里面也找不到项目，这是不对的，几乎每一家产业链上的巨头都在考虑产业升级的问题，都在考虑战略投资的问题，都在考虑兼并收购的问题，那么要渗透进去，找到巨头企业或者上市公司，它们真正要布局的项目，真正要落地的项目，或者真正要合作的项目，在这样的项目上找合作，带着政府引导基金，或者国资背景的产业孵化、科创孵化等产业基金，去合作，这里面资本就是战略型GP或者LP的角色，就是要渗透到产业的战略布局层面，渗透到主导企业产业发展层面，可以以主体产业公司为主，也可以自己做GP来整合落地，但是要确保实现所有参与方的布局诉求，这种模式的案例真正做通的没几家，机会大大的有，关键是能渗透到产业环节层面，还能把握住母基金的资源网络。很多时候会顺带完成区域新兴产业招商布局、落地生根的发展任务，对于政府平台来说是非常恰当的，资本要承担这个G端产业招商FA的角色。这里面当然最主要的是战略新兴产业，比如人工智能、生物医药、航空航天、芯片半导体、新能源、量子计算等。
第二种方式就是升级版的“上市公司+PE+政府资金”，不是赚快钱是做产业，参与上市公司主导的产业战略投资基金，过去是由PE主导的资本运作为主，现在就要以上市公司主导的战略布局为主，这种以战略型产业布局为主的投资模式，不是说就不看重资本市场，而是在当前市场状况下，更强调以产业布局为主，以产业层面的商业运作为主，集中力量把产业做起来，做成功，这是最根本的，也是符合脱虚向实大趋势的。这种做法背后是真正把资本投向产业，实现产业链投资并购和产业升级转型的诉求，如果这个诉求是站得住脚的，相信资本的逻辑也不会差，只不过这个结构和过程需要重新思考和设计而已。这种逻辑也需要渗透到产业链环节和业务布局层面，只不过主体是谁而已，可能是上市国资主导，也可能是上市民资主导，不管怎么样的，总的逻辑是以实业资本的布局运作为主的。这种模式比较稀缺，因为上市公司就那么几家，需要有长期合作的信任基础，也需要要深度的产业运作能力，也不是一般的资本能做的了的。
比如最近容百科技拟与关联方容百新能源投资管理及其他合伙人，共同设立产业投资基金。该基金1-1期目标募资规模50亿元，百容科技拟作为LP以自有资金出资6.4亿元，占基金出资总额的12.8%。该产业投资基金将重点投资锂电正极材料上游产业，以及电池制造、应用和回收循环产业。容百科技在国内高镍正极市场占据龙头地位，该产业投资基金拟名“容百电池三角壹号股权投资基金”，参加首期募资的LP还有仙桃高新投，拟出资金额为6亿元，占首期认缴出资总额的48%，此外还有长江产业投资基金管理有限公司将作为LP参与该产业基金后续的募集。具体的结构、设置、安排可以参考容百的公告，此不赘述。
第三种方式就是围绕主导项目的加速赋能模式，什么是主导项目，就是非常优质稀缺的项目，不管是技术积累、产品优势还是商业化路径，或者是团队和管理，都是非常优秀的项目，可以说是独角兽，可以说是高精特新，也可以说是隐形冠军，总之一定是非常具备硬实力的项目，不仅符合大趋势的科技实业逻辑，还符合行业层面的隐形冠军的竞争逻辑，还能符合市场层面的缝隙和稀缺的商业化逻辑。以这种主导项目为核心，开展加速孵化布局，快速搭建商业增长体系，比如从战略、资本、技术、渠道、品牌和市场等多个层面的加速服务，以价值创造为核心，开展多重赋能，实现主导项目商业发展和资本倍增的效果，也就是我之前提出来的战略型加速服务模式，现在很多人也在实践，但是能形成体系化的少，能真正撬动资源整合起来的更少，这种模式需要具备深入战略洞察能力、强大的商业运作和资源整合能力，不是谁都能做的起来的。其中最重要的是对资源端的掌控能力，比如对资本端的掌控能力，或者对技术端的掌控能力，或者对渠道和市场端的掌控能力，至少要能抓住一端的掌控能力，才能开始撬动整合其他端口的资源网络。还需要要强大的战略设计和布局管控能力，一般的资本是做不了的，因为掌握不了战略的节奏，也搞不清楚项目每一阶段具体需要怎么做，一旦项目团队对战略没有辨识设计能力，可能会得不偿失揠苗助长，这是比较困难的。
结尾的建议
现阶段机构去研究宏观价值不大，不如去研究产业
现阶段企业还不懂借助资本的力量强化产业布局，就是死脑筋
现阶段个人搞什么资产配置没有意义，不如去做个守财奴
