摘自《应付资本论》,作者:山口扬平
我20多岁时,出于工作原因,曾在美国洛杉矶的一个富豪的豪宅里住过一段时间。
那位富豪是星巴克的前任首席运营官(COO),他在饮食服务业的世界市场里有很大的决议权。他住在山中的富人公社,从机场到他家大概有一个半小时的车程。他家养了一猫一狗—两只毛色光鲜的宠物,它们相处得十分融洽。我见此光景心中暗想:“金钱居然能让猫狗这对天敌和平共处,还真是神通广大呀!”
为了消除时差造成的疲劳,我们坐在宅院内的游泳池旁,一边晒日光浴,一边促膝长谈。
他突然说:“世上有两种生存方式:一种是铤而走险,一种是平平淡淡。我选择了前者。”接着他又让我明白了两个道理。
一是用金融杠杆赚取金钱。
在M&A行业中,金钱就是用做再投资的“材料”,要充分地利用筹集到的金钱去获取更大的利益。想必很多人都知道“金融杠杆”的含义。
“经济活动中有两个杠杆,即OPT(other peoples time)和OPM(other peoples money)。前者指利用别人的时间,后者指花费别人的金钱。用别人的时间与金钱终极目标是为了成就我们自己的事业。所以,在我看来,所有的商务技能中,唯独组织力学和行为心理学有必要认真学习。”
他在OPM的运用上有着丰富的经验。他年轻时曾在投资银行工作过,所以他十分清楚创业时需要用到哪些金融手段和方法。
当时,外资基金在收购日本企业时只出一小笔金钱,剩余部分则由通过向银行借款的方式添补上,并且它在借款时所用的抵押物也不是自己的财产,但本金和利息却是由日本企业产出的现金流量来偿还。这就是杠杆收购(LBO),一种“四两拔千斤”式的收购方法。
日本的银行为外资基金提供了大量的资金。结果,外资基金获得了最多的利益,而日本的银行却承担了最大的风险。如果被收购的日本企业一旦破产,则投资给该企业的资金也将一去不复返。但外资基金借款时是以日本企业的现金流量做的抵押,所以即使出现这种情况,它也不用着赔一分钱。
可见,日本人对这些问题的认识较之欧美人还是有着巨大的差距。在敢于冒险且擅于利用金融杠杆谋利的他看来,人生就是一场豪赌。
二是,资产负债表的重要性
他对我强调的另一个问题就是要提高对资产负债表(以下用缩略语B/S表示)的重视程度。
他说:“你对B/S的掌握必须达到精通的程度。很多人都知损益报表(P/L),却忽视了B/S。PL表示的是某个‘期间’的‘业绩;B/S表示的是某个‘时点’的‘状态’。业绩的累积会形成状态(be),状态的条件会影响实践(do),而实践会影响下一个业绩(have)的产生。只关注业绩(have)就会忽视发展潜力。状态才是创造战略优势的关键。所以,要时刻留意状态(be)的变化。”
他说的那些都是会计和财务的基础知识。不过,这种将PL和B/S概念化且广泛应用的思维方式,对当时的我来说还是非常新奇的。
那些善于用发展的眼光看问题的人都非常清楚这个道理,他们会把B/S的概念应用到日常生活中去。比如,消费就是为“现在的心情”买单,投资就是为“将来的发展”花钱。从会计学的角度来说,消费就是PL,投资是B/S。我们一定要培养出自己的B/S观。